36氪獲悉，高端瓜子品牌「三胖蛋」已於近期完成過億元人民幣A輪融資，本輪由灃途資本獨家投資。三胖蛋創始人徐建興告訴36氪，本輪資金將主要用於新工廠建設、設備自動化升級、人才引入以及產品開發。
成立於2010年，三胖蛋是一家走高端路線的休閑食品品牌，主打“十斤瓜子選二兩”原味大瓜子單品。與主流代加工方式不同，三胖蛋完整搭建起了從種業端、種植端、收儲端、生產端、銷售端的瓜子全產業鏈條。資料顯示，發展迄今連續七年居於原味瓜子銷量Top1。
新完成的這一筆融資，是三胖蛋首次引進外部投資者。據悉，除三胖蛋以外，灃途資本還先後投資華熙生物、喜馬拉雅、醉鵝娘、霸蠻、Looknow等消費品牌。灃途資本投資總監王子風告訴36氪，最初註意到這個品牌源於一次偶然的發現，“得知一位知名企業家非常喜歡嗑瓜子，並且只嗑三胖蛋。”
三胖蛋的瓜子具有鮮明辨識度，與普遍袋裝外包裝不同，三胖蛋采用罐裝設計，其“小白罐”系列已經累計銷售超過4000萬罐；瓜子顆粒明顯大於常規，長度在25mm-30mm之間，而市面上普通品在15-20mm左右。三胖蛋在瓜子種業到種植端均有布局，其瓜子來自於三瑞農科自主研發的高端食葵品種SH363，葵盤直徑達40cm，種植基地所在地內蒙古、新疆兩地，是世界上最適宜向日葵生長的地區之一。
堅果是主要休閑食品品類之一，但整體加工附加值並不高，瓜子品類是個例外，中國有長期種植葵花的歷史，瓜子也是為數不多國內種植輻射國內外的堅果品類。在下遊終端，不同品牌的風味五花八門，如洽洽的焦糖、鹹香、海鹽、藤椒口味，金鴿的五香口味，徽記的蜜汁山核桃味、黑糖海鹽口味等。
跟前述品牌普遍多口味矩陣不同，三胖蛋主打原味瓜子。徐建興告訴36氪，瓜子市場裏散貨原味瓜子占多數份額，但這些年一直沒有被用心去做，基本不會出現在超市高端休閑食品區域。在他看來，根本原因在於品種不夠好，而SH363品種皮薄仁大，本身是高端品種代表更高品質，做原味也是關於這一點的直接體現。
為了把控瓜子品質，與主流代加工方式不同，三胖蛋除在種植端布局外，還投建了現代化炒制工廠。這筆融資的資金主要部分也會用於新一期現代化制造工廠建設。據悉，三胖蛋預計截至2022年建成三期工廠並在同年11月投產，三期工廠投產後預計可實現年產能7萬噸，年銷售額30億元。
不過，在後道分揀工序中，三胖蛋仍保留了看似低效的“手篩”環節。“原味瓜子的特點，第一，保質期短；第二，容易暴露瑕疵。”徐建興告訴36氪，現代化工廠可以解決炒制出品的一致性，但瓜子仁的優劣無法完全仰賴設備進行檢測，三胖蛋之所以堅持手篩，也是為了保證無壞籽、癟籽。
此外，三胖蛋還推出南瓜子新系列。其中過去五年已經推廣南瓜籽種植100萬畝，與原味大瓜子相似，南瓜子同樣個頭偏大，是常規南瓜子兩倍，且籽粒飽滿。
三胖蛋產品圖，受訪者提供
渠道方面，三胖蛋最初是從特通渠道打開市場，通過口碑傳播逐漸帶貨，現有線下渠道包括線下旗艦店、經銷商、團購、聯營等線下渠道，以及天貓、京東、有贊、抖音等線上直營渠道。此外還進入海底撈、西貝蓧面村、中石油、中石化、八馬茶葉等To B渠道。
相較於其他品類，堅果炒貨品類市場仍處於成長期。據統計，按零售額計算，2020年種子及堅果炒貨零售市場規模約1415億元，預計未來5年復合增速達9%，行業格局較為分散，根據德邦證券測算，2020年洽洽食品、三只松鼠零售市場份額分別為6.6%/5.6%。
過去堅果品牌的崛起有明顯渠道紅利，諸如洽洽早期跟隨商超連鎖擴張挺進全國經銷網絡，將散裝瓜子完成包裝化升級。根據公開報道，洽洽食品擁有約40萬個終端，未來三到五年目標達到百萬終端，三只松鼠則是借助電商渠道紅利崛起。在徐建興看來，接下來瓜子市場不再是渠道邏輯，核心在於產品的升級，即是從有到優的產品力提升。
灃途資本表示，消費的兩大趨勢是升級和分化，消費本質上是慢生意，應從更長產業周期的維度看待消費品投資機會點。瓜子是承載著國人文化情結的休閑食品，三胖蛋的“高端”定位，本質不是價格貴，而是品質好，以及背後團隊對品質的追求，也是行業機會所在。