作者/解夏 來源/盒飯財經（ID：daxiongfan）
趣頭條上市了，小鎮人民從不曾像今日一般備受資本市場的關註。快手、拼多多、趣頭條如同從石頭縫裏冒出的竹子，一點點進入大眾視野，也將這個群體從隱蔽一角推到聚光燈下。
兩歲的趣頭條跑著向納斯達克進擊，它太年輕了，旁觀者既羨慕又質疑：這家公司憑什麼上市？憑什麼獲得騰訊投資？憑什麼應用排名僅次於今日頭條？用戶憑什麼過億？
這些擔心與憂慮並沒能阻擋它迅猛的上市腳步，這是不是看起來有些熟悉，不久前上市的拼多多，已經演繹了類似的傳奇，上市首日大漲超過40%，市值300億美元，只是趣頭條股價表現更為突出：這支代碼為“QTT”的股票發行價7美元，開盤價9.1美元，盤中上漲一度超過190%，歷經五次熔斷後，最終收盤價落在了15.97美元，漲幅為128%——在趣頭條之前，中概股從未有過5次熔斷的“待遇”。
然而它依然存在阿喀琉斯之踵，這看起來與拼多多的故事也相近。
趣頭條的六大隱憂趣頭條上市首日的情景在拼多多、趣店身上也出現過。不同的是，它們剛享受了高光時刻，旋即，山寨、假貨的段子和新聞從四面八方包圍了拼多多，而關於現金貸、高利貸、校園貸等原罪拷問，也給予趣店沈重一擊，它們同樣都在上市之時，被人撕開了面具，遭遇創立以來最艱難的時刻。
趣頭條當然應該從它們身上吸取教訓，它們都是年輕一派的代表，有年輕的優勢，也急速擴張後所沈積的隱患。
在招股書中，趣頭條的亮點頗多：它已是App Store位列第二的移動內容聚合應用，僅次於今日頭條；日活躍用戶2110萬，月活躍用戶6220萬；單用戶日均時長55分鐘，用戶登錄率達到95%。
成立兩年的趣頭條瞄準了“五環外”的人群，它也被稱為“資訊界拼多多”，用戶集中在三四線及以下城市，通過“閱讀賺金幣”和“收徒”模式裂變，不向作者分成，反過來拿錢補貼用戶，精準捕獵了用戶貪圖小便宜的心理，橫向沈澱大量用戶。
這種推廣模式具體包括，註冊得金幣、簽到得金幣、閱讀新聞得金幣、邀請朋友註冊得金幣（收徒）、分享新聞鏈接到朋友圈得金幣等等，金幣是可以兌換成現金的。
即便獲得大量用戶，但用戶忠誠度是趣頭條不得不提及的隱憂。它自身也提到了獲取用戶、留存用戶和維持高用戶參與度的能力的挑戰。
在運營中的各個環節，趣頭條貫穿了“時間就是金錢”這一理念，拉新、激活、留存都有激勵的影子，獲客門檻低，天花板明顯，註定了平臺用戶忠誠度的瓶頸。如今，不少資訊平臺都采用了這種獲客模式，如淘新聞、惠頭條等，甚至騰訊新聞也有類似機制，連續簽到7天可獲得一個紅包，這些來自競品的威脅，也觸及到了趣頭條模式的核心。
與競品賽跑，趣頭條想保持優勢將取決於它獎勵用戶的金額，但這不是長久之計。趣頭條用戶補貼費用從2016年5090元，增加至2017年4.196億元，趣頭條CFO王靜波與媒體連線時表示，其補貼投入占公司整體收入的8%，高出行業平均水平。
“燒錢推廣”無疑給虧損中的趣頭條以更大的壓力。
王靜波在接受媒體采訪時表示，上市不是為了錢，最主要的目的是因為品牌。“打三線或者四線更下沈的用戶，他們可能沒那麼在意品牌，但隨著我們逐漸變大，逐漸去打這些二線、一線的用戶，他們會非常在意你的品牌，我覺得上市對於提升品牌是非常有效率的事情。”
對於著手打造品牌的趣頭條，低俗內容、假新聞成了另一大隱憂。要在跑馬圈地的過程中，做好內容建設工作，對於年輕的趣頭條來說可能有些挑戰。
在外界看來，趣頭條還有一個稱號：Low版今日頭條。這個稱號直指它的內容質量低俗。
人民日報曾發文稱，趣頭條“全是一些毫無營養沒有依據的假新聞”“有意義的文章太少，濫竽充數”。其內容多以養生貼士、明星八卦、風水解夢等為主。
低劣的內容，在無形中傳遞了趣頭條的價值觀，也讓趣頭條遭到了來自行業和用戶的大量批評，限制了優質作者粘性。對於品牌形象的管理，將成為左右趣頭條未來走向的重要標桿。
此外，隱憂還來自於泛濫的“黑五類廣告”，在趣頭條上，大量男科、減肥品、保健品等廣告隨處可見。
《中華人民共和國廣告法》第十九條規定，“廣播電臺、電視臺、報刊音像出版單位、互聯網信息服務提供者不得以介紹健康、養生知識等形式變相發布醫療、藥品、醫療器械、保健食品廣告。”
但據界面新聞在2018年3月的報道，在趣頭條上轉化率最好的客戶類別一般為祛斑、祛痘、化妝品、減肥，客戶基本點擊率在8%左右，點擊成本為0.2元。不過如今這一情況正在變化，趣頭條不僅僅擴大了廣告主的範圍，點擊率在下降，單價在變高。在鳳凰網科技拿到的一份來自代理商的材料顯示，男科廣告的加粉成本為70至100元之間，詳情頁的點擊率在0.6%-2%之間，列表頁更高，區間是3%-8%，點擊單價是0.3到0.8元之間。女性保健品、減肥產品和諸如祛痘、狐臭等功能性化妝品的報價都有所不同。趣頭條某一線廣告代理平臺商務經理嚴女士告訴鳳凰網科技，“相比較今日頭條來說，趣頭條的審核並沒有那麼嚴格，基本上都可以投放。除了一些金融、投資產品，因為當前國家管得嚴，其他的幾乎沒問題。”趣頭條還缺失“兩證”，它公開表示：“目前公司尚未取得《互聯網視聽節目傳輸許可證》和《互聯網新聞信息服務許可證》”。趣頭條還在招股書中稱，一旦被命令停止提供新聞服務，公司的業務、經營結果和財務狀況可能會受到重大和不利的影響。
這意味著趣頭條尚未獲得資質許可。對於一家內容平臺，缺失“兩證”，面臨著隨時可能被取締的風險，這種隱憂是致命的。
此外，在商標上的爭議也是趣頭條一大隱患。招股書中顯示，“由於一名競爭對手提出異議，聲稱‘趣頭條’與該競爭對手註冊的商標類似，所以我們沒有完成“趣頭條”商標的註冊。”
從拼多多危機事件中尋找預警機制商業危機的爆發從來都不是由單一事件引起的。雖然趣頭條危機還未全面爆發，但絕不能視而不見，否則這些隱憂都將成為危機爆發的導火索。那麼，在明確趣頭條面臨的風險點後，從拼多多身上，它應該如何防範預警呢？
拼多多曾因平臺上售賣山寨、假貨，輸出了不正確的價值觀，而難以獲得更多用戶的認可，甚至被編成大量段子傳誦於各個媒介場之間。對於這些山寨、假貨，拼多多態度“曖昧”，致使危機爆發。
盡管輿論一邊倒，風波已觸達拼多多核心，讓其創始人黃崢感到困惑與壓力，但在溝通會上，拼多多聯合創始人達達仍然表示，“假貨問題是社會問題，讓3歲的拼多多承擔是不公平的。”
要明確的是，山寨、假貨與公司年齡無關，它傳遞的是一家公司的價值觀。
對於趣頭條而言，低俗內容、假新聞、黑五類廣告就是它的“山寨、假貨”。但好在趣頭條有品牌建設意識，開始註重平臺內容質量的打造。
“除了拉新、留存，內容增長也是很重要的，可能還會有人批評我們的內容low，但我們相信如果做一個自己跟自己的比較，跟6個月前比，我們已經有很大的改善了。”“通過算法和編輯的綜合調整，讓好的內容多曝光。我們理解下沈用戶有不同的喜好，他們會跟一二線用戶的口味不太一樣，但是質量還是很重要的，下沈用戶的也需要質量更好的內容。”
品牌，就是你在大眾印象裏的標簽，一旦被貼上，形象就很難扭轉。品牌建設，也不只是一句口號，若從更深處著手，它可能是一次轉型，會影響到某些數據的增長，甚至會出現陣痛。
拼多多長期與山寨、假貨共存，因而在對待這些違規商品的意識上略顯薄弱。在趣頭條上，低俗內容、假新聞也是與之共同成長起來的，小鎮人民需要的也不只是雞湯、養生、八卦文，青蛙要想從溫水裏跳出，它一定是被突然間刺痛的，而不僅僅是改良。
黑五類廣告當然也需要時刻警醒，別忘了百度在廣告上載過不止一個跟頭，至今也沒有有效的手段防範，因為它觸及到了利益。趣頭條當然也放不下這塊肥美的蛋糕，但上市後，應該在廣告業務上提前清理整頓，它所帶來的風險要比內容層面更大。
百度在經歷2016年陣痛後，李彥宏曾深刻反思廣告業務，他在信中說，“我們經常點一個搜索結果後，到別人的網站上了。傳統來講，別人的網站上放了很多廣告那就這是別人網站的事情了。但是從用戶的角度來想呢，用戶永遠都覺得他在用百度，我們要對用戶的這種需求負責到底。”他還強調，“打擊虛假信息和過度廣告，這是目前傷害我們體驗最重要的因素。”
在2016年全面整頓商業推廣信息前，百度就已經對全部醫療類(含醫療機構、醫藥器械、藥品等)機構的資質進行了重新審核，對2518家醫療機構、1.26億條推廣信息做出了下線處理。在整頓後，百度商業推廣準入門檻的嚴苛性也進一步提高，如：強制提交主體資質證明，並對主體資質進行真實性驗證，強制要求客戶提交《醫療廣告審查證明》等。
從市場角度來看，廣告也是競爭的重要一環，商業化與社會責任並不衝突，百度的強制下線處理、廣告審核機制等做法值得趣頭條盡快學習。
談及用戶補貼，王靜波提到，“我們覺得它不是補貼，本質上是一種積分，就像航空公司的積分一樣，培養用戶的忠誠度。”
趣頭條必須清醒的認識到，用戶忠誠度絕非補貼所能培養的。它應該知道有一句話叫做“能用錢解決的都不是事兒”，即將迎來的競爭對手，都是手握重金的巨頭，未來的用戶忠誠度的戰爭一定發生在內容、技術、優質作者等維度，而非補貼。
在平臺資質問題上，即便趣頭條獲得了人民網旗下基金的戰略投資，以及澎湃新聞戰略合作，但並不能彌補“兩證”缺失的隱憂。
那麼，在申請牌照方面，難點在於哪裏呢？根據《互聯網視聽節目服務管理規定》要求，新申請許可證的單位必須為國有獨資或國有控股單位，其次是註冊資本在1000萬元以上。
雖然牌照申請不易，但依然有例借鑒。2016年8月今日頭條收購了運城市陽光文化傳媒有限公司，這是一家具有《信息網絡傳播視聽節目許可證》的視頻公司，今日頭條的視頻業務目前交由其運作。
趣頭條在招股書中披露了一項收購計劃，今年4月，趣頭條已已簽訂一份股權協議，將以1060萬美元的作價收購一個音視頻內容平臺，目前已支付約650萬美元，預計這項交易將於2018年年底完成，但並未披露這家視頻平臺是否具有相關許可證。
在招股書外，趣頭條沒有披露太多信息，但對於財富的敬畏也依然是重點風險防範地帶。上市帶來的股價暴漲，已經有了媒體對於“造富”的報道，如趣頭條漲了五個“搜狐”、市值逼近新浪等。
好在趣頭條高層在媒體面前還是比較克制的，目前，危機都還在“潛伏期”。
拼多多和趣店還曾在同一件事情上跌到，即創始人公開發言。“反面教材”趣店創始人羅敏，公開“懟”媒體，“回應一切”時又對原罪進行粉飾，而態度較為溫和的拼多多創始人黃崢，也因而不當的觀點遭致一輪暴擊。
前兩位都給趣頭條創始人譚思亮提了個醒，第一次露面至關重要，創始人對言行的把控度，也是決定公司品牌形象重要一環。
趣頭條處於危機潛伏階段，美國危機管理學院稱之為“冒煙的危機”，意為危機爆發之前，危機已經像煙霧一樣顯露出來了。對於趣頭條而言，這些都是薄弱的地方，若沒有防備，只需要一擊就會破碎。